核心观点

■   市场分析

基差方面，周一EG张家港基差-64元/吨（+16）。

生产利润及国内开工，周一原油制EG生产利润为-2383元/吨（+24），煤制EG生产利润为-709元/吨（+189）。

上周国内乙二醇整体开工负荷在58.83%（较上期上升0.65%），其中煤制乙二醇开工负荷在64.69%（较上期上升3.71%）。镇海炼化（80）适度降负。中科炼化（50）适度提负。海南炼化（80）适度提负。富德能源（50）周中临停，目前提负中。煤头装置方面，山西沃能（30）按计划重启提负中。陕煤渭化（10）、昊源（30）小幅超负荷运行。海外装置方面，新加坡Shell（90）恢复正常运行。

下游方面，周一长丝产销150%（+100%），涤丝产销分化，短纤产销86%（+23%），涤短产销尚可。

库存方面，本周一CCF华东MEG港口库存127.6吨（+11.7），主港库存累库明显。

■   策略

建议观望。非煤制EG开工仍维持偏低位置，港口压力仍在，周频港口库存再度回升；下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至3月中下旬附近再回落，关注对EG采购意愿的变动。

风险

原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。