随着印度努力支撑卢比兑美元汇率，并扩大外汇储备多元化，印度央行持有的美国国债规模已经降至五年低点。

据美国政府数据，印度央行去年11月持有的美国国债规模已降至1740亿美元，为五年来的最低水平，较2023年的峰值下降了26%。印度央行数据显示，目前美债占该国外汇储备的三分之一，而一年前这一比例为40%。

与此同时，黄金及其它资产在印度央行外汇储备中的占比不断提升。

有分析指出，印度这一转变在很大程度上可能是出于规避制裁风险的考虑，该国仍有空间进一步减持美债。

2022年2月俄乌冲突爆发后，美国冻结了俄罗斯的外汇储备，这一事件为印度等国敲响了警钟。过去几年印度持续进口俄罗斯石油，这招致美国总统特朗普的不满，美国以此为由对印度征收高额关税。

印度财政部长Nirmala Sitharaman去年9月曾表示，印度央行正就储备资产多元化做出“深思熟虑的决定”。

凯投宏观分析师Shilan Shah表示：“去年美印关系的恶化速度出乎许多人意料，也促使印度政策制定者采取行动降低自身的脆弱性。”

此外，印度央行的这一转变，一定程度上是为了捍卫持续走弱的卢比。

美国对印度商品征收 50%的关税——这是亚洲国家面临的最高税率，加之美印贸易协议谈判进展缓慢，卢比兑美元汇率已跌至历史新低。印度央行通过抛售美债并买入卢比来提振本币汇率。

尽管目前海外投资者持有的美债规模仍接近历史高点，但印度这种抛售行为再次引发了关于美债在全球投资组合中所扮演角色的讨论。

过去一年，特朗普政府推行的全球贸易关税政策，以及通过制裁手段将美元 “武器化” 的做法，令人们质疑美国国债是否仍是最佳投资选择。

越来越多的市场观察人士认为，全球资产向非美资产转移的趋势已成定局。智库OMFIF 去年11 月的一项调查显示，尽管绝大多数央行仍持有美元，但近60%的央行计划在未来一到两年内寻找替代资产。

近日，随着美国总统特朗普就格陵兰岛问题向欧洲国家发出关税威胁，市场上“卖出美国”的声音再次浮现。本周，丹麦养老基金Akademiker Pension和瑞典最大养老基金Alecta相继宣布抛售美债。