来源：国信期货 作者：国信期货

研报正文

【玉米】

周五玉米期货上涨，主力C2401暂时报2514元，涨0.64%。

现货方面，据汇易网，北方玉米集港价格2550-2570元/吨，720容重以上优质玉米2630元/吨，广东蛇口新粮散船2690-2710元/吨，较昨日下跌10元，集装箱一级玉米报价2730-2760元/吨，较昨日下跌20元，黑龙江潮粮折干2180-2300元/吨，吉林深加工玉米主流收购2300-2500元/吨，内蒙古玉米主流收购2300-2500元/吨，华北深加工企业剩余车辆1001车，价格下跌居多，山东2650-2800元/吨，河南2700-2800元/吨，河北2600-2720元/吨。

从基本面来看，新季增产预期较强，而目前处于新作上市期，由于气温偏高，潮粮保存难度较大，农户售粮意愿尚可，从需求来看，下游生猪存栏较高，但养殖利润持续亏损，饲料需求短期有韧性，而中长期悲观;深加工方面利润有所改善，开机率回升，对玉米的需求或有增加。

综合来看，玉米价格连续下跌后或已消化上市压力，后期收购主体增多，或使得玉米出现企稳反弹契机。操作上，多单轻仓。

【生猪】

周五生猪期货震荡略反弹，主力LH2401涨0.2%，暂报16015元/吨。

现货方面，据汇易网，河南报价13.8元/公斤-14.3元/公斤，较昨日持平;山东报价13.9元/公斤-14.5元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤。从基本面来看，目前生猪存栏仍偏高，出栏量依然较多，而需求仍然疲弱，供需面偏空因素主导，不过从未来两三个月来看，出栏压力有边际减轻可能，而消费有旺季预期，后期有待进一步跟踪验证。

从行业情绪来看，二次育肥持续性不足，而同时北方部分地区猪病抬头，导致部分恐慌出栏及母猪淘汰的加速增加了猪源供应。总体来看，短期悲观情绪及猪病扰动刺激出栏积极性上升，而下游消费表现不及预期使得屠宰企业压价意愿较强，猪价近期或继续承压，而长期来看，行业长期亏损加大养殖企业的资金压力，去产能或提速，有利于改善远期供应压力。操作上，观望。

【豆类】

周五连粕延续夜盘反弹势头，期价继续走高，市场买盘增加明显。

国际方面，CBOT大豆电子盘震荡收涨，将夜盘跌幅基本收复，近期美豆出口销售明显好转，美豆需求边际改善明显。相对而言，从天气预报来看南美旱情有效降雨要等到3月以后才有望实现。美豆依然保持宽幅震荡的走势。

国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货较昨日小幅上涨，波动幅度10-40元/吨。美豆走高给予国内豆粕成本驱动，但由于3月即将大量进口大豆，主力合约在4000元/吨上方存在压力，连粕区间震荡加剧。短线、波段操作为宜。