S&P Global Energy和S&P Global Market Intelligence于1月8日发布的一项新研究发现，到2040年，铜供应短缺规模将达到1,000万吨，将给全球产业带来“系统性风险”，因为人工智能、国防开支和电气化将推动对这种关键金属的前所未有的消费。

根据题为“人工智能时代的铜：电气化的挑战”的研究报告，即使回收的废铜供应增逾一倍至1000万吨，到2040年，短缺量将接近4200万吨预估需求的23.8%。

报告称，随着铜对人工智能数据中心、电动汽车、可再生能源基础设施和国防系统变得越来越重要，供应短缺有可能限制技术进步和经济增长。

根据该研究，如果供应没有重大变化，全球铜产量预计将在2030年达到3300万吨的峰值，然后下降，而在多个行业加速电气化的推动下，需求预计将从目前的水平激增50%。这种日益扩大的脱节凸显了铜作为能源转型和数字化转型的推动者和潜在瓶颈的双重作用。

2026年初，铜价飙升至新高，超过13,000美元/吨，原因是供应担忧加剧和投资者需求增加。

1月6日，LME现货铜价创下13,240.98美元/吨的历史新高。LME的A级现货铜在12月的大部分时间里一直率创新高，反映出铜持续面临上行压力。

“简而言之，这是一个困境：铜是电气化的重要推动者，但电气化步伐的加快对铜来说是一个越来越大的挑战，”该研究的联合主席、S&P Global副董事长Daniel Yergin在一份声明中表示。“经济需求、电网扩张、可再生能源发电、人工智能计算、数字产业、电动汽车和国防都在同时扩张，而供应并没有跟上步伐。”

该研究确定了四个推动铜消费上升的关键需求领域。到2040年，建筑、家电和传统行业的核心经济需求预计将达到2300万吨，占全球需求的53%。同期，电动汽车、电池储能和可再生能源的能源转型需求预计将增加710多万吨，达到1560万吨。

新兴需求领域

两个新兴的需求类别对供应充足性构成了额外的挑战。根据该研究，到2040年，人工智能和数据中心的需求预计将增加两倍，总装机容量达到550吉瓦，是2022年水平的五倍多。在国际紧张局势加剧的情况下，到2040年，国防开支可能会翻一番，达到6万亿美元，这两个方面共计有400万吨的额外铜需求。

该研究还将人形机器人确定为潜在的第五需求领域。到2040年，10亿台运行中的机器人每年将需要约160万吨铜，相当于当前需求的6%。

供应限制源于铜价值链上的多重挑战。报告称，矿石品位下降、能源和劳动力成本上升、复杂的开采条件和漫长的许可程序共同限制了新矿山的开发。从发现到生产的平均时间跨度为17年，而环境异议和司法审查进一步推迟项目进展。

S&P Global Energ关键矿产和能源转型咨询全球主管Eleonor Kramarz表示：“初级生产——采矿，仍然是铜供应不可替代的基础。弥合即将到来的供应缺口不仅取决于地质、工程、物流和投资，还取决于治理和政策。”

根据这项研究，供应链集中增加了另一层风险，六个国家合计占到矿山产量的三分之二，全球供应容易受到政策冲击和贸易壁垒的影响。

该研究估计，到2040年，除了增加回收利用外，还将需要额外的1000万吨初级供应。然而，如果没有大量投资，到2040年，全球初级产品产量可能仅达到2200万吨，比目前水平低100万吨。

（文华综合）

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