目前来看，高盛的“循环上涨”预测以及其近期对2026年伦敦金属交易所（LME）铜价预测的上调，证明是正确的。铜价已飙升至每吨13,000美元以上，受交易商继续预计全球供应收紧以及整个金属市场的风险偏好情绪推动。

LME三个月期铜期货价格创下每吨13,387.50美元的历史新高，超过了前一天刚刚创下的纪录高点。此轮上涨主要受特朗普政府可能对精炼铜加征关税的担忧驱动，这将导致美国库存激增数月，并消耗全球主要市场的供应。

瑞银分析师Aditi Samajpati此前在一份简短的客户报告中写道：“周二，铜价延续涨势，这主要得益于关税不确定性和持续供应中断引发的对美国铜的抢购热潮。”

Samajpati继续说道：“美国溢价加剧了全球库存失衡，美国库存不断攀升，而世界其他地区则面临供应趋紧。由于铜在能源转型中扮演着关键角色，加上智利、印尼和刚果的矿山持续遭受挫折，投资者押注铜价将进一步上涨，投机交易也随之加剧。”

她补充道：“此轮上涨也是金属整体上涨行情的一部分，黄金、白银和铂金均创下新高。”

瑞银分析师Dan Major在另一份报告中指出：“净投机头寸处于高位，众所周知，铜是人人都想持有的商品。”

美国进口限制的预期，加上铜在数据中心建设和电网升级等高增长行业中的强劲需求，推动了2025年末铜价上涨的乐观预期。

（文华综合）