随着黄金、白银等贵金属价格迭创新高，国内新上市的铂钯期货近期也在不断创造历史。今日，铂钯期货主力合约双双大涨7%并封板。财联社整理了部分期货公司的研报观点，观点认为除供应紧张外，资金情绪是推动国内铂钯期货快速上涨的主要因素。

铂（PT）、钯（PD）期货于今年11月27日在广州期货交易所上市交易，经历上市初期的波动后，自上周起，两大新品种的主力合约加速上涨。铂期货主力合约PT2606上市近一周已上涨28.49%至568.45元/克，钯期货主力PD2606则上涨了30.56%至508.45元/克。

图：铂钯期货主力价格K线走势

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

中信期货指出，进入12月后临近新任美联储主席提名，市场逐渐加强对美联储独立性风险的交易。加之美国非农数据表现弱势，从而抬升降息预期，贵金属价格获得向上驱动。

美国总统特朗普已在上周表示，将很快宣布下一任美联储主席的提名人选，且所提名的候选人需要“支持大幅降低利率”。非农数据显示，美国11月失业率攀升至4.6%，创2021年9月以来新高。

事实上，包括铂金在内，黄金、白银等的价格近期都屡创历史新高。国际金价的最新价格已突破4400美元/盎司，白银则达到了69美元/盎司。

供需基本面方面，中信期货认为，近期铂金现货市场再度趋于紧张，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。钯供应则面临俄罗斯地缘问题，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧。

国泰期货预计，铂钯现货的根本性矛盾及宏观宽松的大环境将在明年上半年继续支撑其价格上涨。在供需基本面上，铂金紧平衡，钯金供应轻微过剩。由于基本面更优及金融属性更强，铂涨幅高过钯。若美国关税落地，铂钯的全球供应链格局将被重塑。

不过，对于国内铂钯期货的快速拉涨，部分人士指出，更多是受到了资金因素的推动，盘面情绪较热，需警惕价格大幅波动风险。

上周行情拉升的过程还伴随着成交量的放大，铂钯期货主力合约的成交量均在12月19日创下上市以来新高，分别为14.94万手和10.68万手。

广期所于12月18日公告，根据《广州期货交易所风险管理办法》，决定自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约上单日开仓量分别不得超过500手，非期货公司会员或者客户在钯期货PD2606、PD2608、PD2610、PD2612合约上单日开仓量分别不得超过500手。

尽管今日价格再创新高，但成交量已大幅下降。今日，铂钯期货主力合约分别成交5.24万手、2.70万手。

广发期货指出，由于广期所铂钯期货处于上市初期，持仓流动性整体有待提升，国内相对外盘呈现溢价，同时合约保证金成本偏低容易受到投机资金流入的扰动使波动放大。随着监管加强风控措施，铂钯短期或有回调。