SMM12月22日讯：

中央经济工作会议锚定新质生产力发展主线，人形机器人、新能源汽车、高效发电作为新质生产力的重要环节，其产业规模化进程的加速，将直接拉动伺服电机、驱动电机、高效工业电机等核心部件的市场需求。与此同时，人形机器人政策支持加码，国产替代与规模化量产提速，作为机器人动力核心的伺服电机，有望受益。中汽协表示，11月，汽车产销延续良好表现，展望全年，汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧性，汽车产销量全年有望再创历史新高。值得关注的是，多家电机龙头企业近期密集披露在人形机器人、低空经济动力电机等新兴领域的技术突破与订单进展，叠加部分市场资金对电机板块的青睐，带动电机板块走强。截至12月22日10:02分，电机行业涨2.39，个股方面：星德胜涨停，奕帆传动、卧龙电驱、三协电机、方正电机、江苏雷利以及中电电机等涨幅居前。

消息面

【商务部：1-11月全国网上零售额增长9.1% 其中智能穿戴、智能机器人分别增长22.1%和19.4%】商务部电子商务司负责人介绍2025年1-11月我国电子商务发展情况。据国家统计局数据，1-11月全国网上零售额增长9.1%。商务部重点监测平台数字产品增长8.2%，其中智能穿戴、智能机器人分别增长22.1%和19.4%，线上服务消费增长21.7%。网络零售带动快递业务量快速增长，据国家邮政局数据，截至11月30日我国快递业务量突破1800亿件，创历史新高。

【优必选再中标近6000万大湾区项目 年度订单近14亿】日前，优必选中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元，中标产品全部为优必选工业人形机器人Walker S2。2025年，优必选人形机器人的订单总金额已近14亿元。此外，2025年，优必选工业人形机器人产能超过1000台，交付超500台；预计到2026年，工业人形机器人年产能将达万台规模。（《科创板日报》）

【江苏雷利：灵巧手产品已快速迭代至第三代 在抓取力、操作精度、环境适应性与耐用性等方面实现显著提升】江苏雷利在投资者关系活动中透露，公司与四足机器人厂商南京蔚蓝科技建立了战略合作关系，控股子公司鼎智科技与智元机器人、脉塔智能的合作已形成稳定订单供应，并向多个机器人本体厂商及灵巧手厂家小批量送样。此外，公司灵巧手产品自今年5月发布以来，已快速迭代至第三代，在抓取力、操作精度、环境适应性与耐用性等方面实现显著提升。公司最新研发的连杆灵巧手，单手指指尖力提升至12N，整手握持力达80N，较前代提升50%以上；整手具备18个自由度，搭载高灵敏度力/触觉传感器，并增加了指节位置传感器，实现精准力度控制与自适应抓取。公司第三代绳驱灵巧手，以柔性钨丝腱绳驱动，负载能力提升2-3倍，使用寿命提升4-5倍；整手具备22个自由度，拇指根部新增可旋转自由度，可抓取直径5mm的微小物体；通过轻质材料与模块化设计，兼具高柔顺性与快速响应能力，可安全适应不规则物体抓取与人机协作场景。

【中国机器人在格斗机器人大赛中夺冠】第二届未来运动会17日至23日在阿联酋阿布扎比举行。中国俱乐部自主设计制造的机器人深海巨鲨3参加了格斗机器人大赛，并在决赛中击败国外俱乐部获得冠军。（财联社）

【北京人形 XR-1 模型开源】近日，北京人形机器人创新中心正式开源国内首个且唯一通过具身智能国标测试的具身VLA大模型 XR-1，以及配套的数据基础RoboMIND 2.0、ArtVIP 最新版。基于上述开源成果，能够让机器人真正在各类应用场景下能干活并且会干活，推动国内具身智能行业迈向“全自主、更好用”的新阶段。（《科创板日报》）

【山东：支持行业企业积极布局家庭服务机器人等具身智能产品】《山东省人工智能终端创新发展行动方案》近日发布，其中提出，智能家电方面，依托青岛国家级智能家电先进制造业集群，支持行业企业以电视机、冰箱、空调等优势家电为主导，积极布局家庭服务机器人等具身智能产品，深度融合大模型技术，提升产品复杂环境感知、动态场景适配、智能决策控制、语音情感交互等核心功能。以大型家电为基础支撑、新兴终端为智慧枢纽，加速推动产品从功能单品向互联网器升级、从单一场景向全域生态模式跨越，增强多元化全屋智能解决方案供给能力。

【广州启动第二轮促进汽车消费活动 补充活动资金3亿元】12月18日，从广州市商务局获悉，“广东优品购”广州市第二轮促进汽车消费活动的补充活动资金达3亿元。据悉，为更好满足广大消费者购车需求，结合《“广东优品购”广州市第二轮促进汽车消费活动实施细则》以及省、市资金预算总体安排情况，经研究，补充活动资金3亿元，其中，4000元、5000元补贴标准的资金额度各1.5亿元（分别配置3.75万、3万个名额）。本次活动资金严格按照“总额控制、先到先得、用完即止”原则，每个补贴标准的资金额度不共享，申请资金达到活动配置资金额度后，系统将自动停止接受申请。（财联社）

【银河通用完成超3亿美元新融资 创人形机器人行业最高融资纪录】近日，银河通用官宣完成新一轮超3亿美元融资。本轮融资由中国移动链长基金领投，中金资本、中科院基金、苏创投、央视融媒体基金、天奇股份等重量级投资平台及产业巨头联合注资，标志着具身智能领域单轮最大融资的诞生。据知情人士透露，银河通用机器人累计融资额约达8亿美元，估值达30亿美元，这也是目前人形机器人行业最高估值。（《科创板日报》）

【神驰机电：与七腾机器人的合作正常推进中】神驰机电在互动平台表示，公司于2025年8月与七腾机器人达成战略合作关系， 双方将深度整合优势资源，在生产制造、市场开拓与推广、产品研发等方面开展战略合作。目前，双方合作正常推进中。

【宁德时代落地全球首条人形机器人动力电池PACK生产线】记者获悉，全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线，已在宁德时代中州基地正式投入运行。人形机器人“小墨”已能精准完成电池接插件插接等复杂作业，标志着具身智能在智能制造领域投入应用。据悉，“小墨”由宁德时代生态企业千寻智能机器人公司研发，搭载宁德时代自研电池。（《科创板日报》）

【长盈精密：目前公司在人形机器人业务上供应给客户的料号超过1000个】12月17日，长盈精密在互动平台表示，公司布局人形机器人领域已经超过10年，目前公司在人形机器人业务上供应给客户的料号超过1000个，且还在继续增长中。公司能够为人形机器人的传动件、结构件、执行器、传感器、变速齿轮、线束、电机等提供核心零部件，且已实现为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS等工程塑料，以及橡胶、硅胶、尼龙、纤维织布等多种材料的零件，涵盖CNC、3D打印、压铸、注塑、滚齿、热压等多种成型工艺。公司的项目集中在灵巧手上的传动件，正逐步增加至大尺寸的传动件。

【伯特利：明年会启动机器人丝杠和电机的开发工作】伯特利在互动平台表示，公司目前丝杠和电机项目建设进度按计划顺利推进中，投产后可直接配套EHB和EMB产品，后续会拓展至悬架和转向产品中，同时公司明年会启动机器人丝杠和电机的开发工作。

【郑州“十五五”规划建议：加快新能源汽车扩产增效 打造世界新能源客车之都】12月17日，中共郑州市委关于制定郑州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，加快建设新型工业化示范中心。以“三个转变”引领制造业高质量发展，围绕“7+20+15”产业链群建设，深入实施优先发展新兴产业未来产业和优化提升传统产业两大战略，推动工业创新能力持续增强、规模优势不断提升、产业结构显著优化，打造创新资源整合型、产业集聚发展型、链群枢纽型、优势产业主导型“四型”工业城市新型工业化示范标杆。强化战略性新兴产业支柱作用，打造新一代信息技术、新能源及智能网联汽车2个万亿级和高端装备、新材料、生物医药、节能环保4个千亿级产业集群；制定有针对性的政策措施，推动电子信息重点企业转型提质发展；加快新能源汽车扩产增效，提升零部件本地配套率，打造世界新能源客车之都；加快建设特种盾构、成套智能煤机等高端装备产业基地，打造世界盾构机之都；积极创建超硬材料领域国家制造业创新中心，支持钻石高端装备产业园建设，打造世界培育钻石之都；培育中原心谷、体外诊断等生物医药产业基地。争创国家未来产业先导区，建立完善未来产业投入增长和风险分担机制，聚焦技术攻关、产品供给、生态完善，大力发展具身智能产业，重点支持人形机器人头部企业发展；加快布局低空经济、航空航天、氢能储能、第六代移动通信、量子科技等产业新赛道，抢占未来产业发展制高点。开展传统产业“六新”改造提升行动，全链条推动铝精深加工、现代食品、服装家居、新型耐材等传统优势产业向智能制造、绿色制造、服务型制造全面转型，实现产业从规模扩张向质量效益提升深度转变。

【江西“十五五”规划建议：科学布局金属新材料、脑机接口、具身智能及人形机器人等产业新赛道】12月15日，中共江西省委关于制定全省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，大力发展新兴产业和未来产业。“一产一策”巩固提升电子信息、新能源、航空制造等新兴产业优势地位，大力发展特色装备制造产业，加快发展新材料、生物医药产业，持续壮大低空经济，着力打造新兴支柱产业。完善产业生态，推进强链延链补链。实施产业创新工程，推进新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展。聚焦未来材料、未来能源、未来生物、未来健康、未来显示、未来航空等领域，科学布局金属新材料、脑机接口、具身智能及人形机器人、核医疗、固态电池、光电子、生物制造等产业新赛道。建立投入增长和风险分担机制，分类开展专项培育、先导试验区建设，推动未来产业成为新的经济增长点。完善孵化支撑服务链条，促进技术产品化、产品产业化、产业规模化。

【沈阳“十五五”规划建议：完善整车生产和零部件供应体系 布局智能网联新能源汽车全产业链】中共沈阳市委关于制定沈阳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，建设重点产业链和先进制造业集群。绘制强链补链延链图谱，加强链主企业和配套企业招引，实施一批重大产业项目，提升产业链供应链韧性和安全水平。做大做强汽车及零部件产业，完善整车生产和零部件供应体系，布局智能网联新能源汽车全产业链。巩固提升装备制造产业，重点围绕工业机器人、服务机器人和通用机械装备、机床及功能部件、电力装备等领域，加快推动重大技术装备研制与应用。培育壮大食品产业，提升农产品精深加工能力，开拓功能食品、预制食品等新赛道新领域。持续壮大航空航天产业，完善航空航天城、临空经济区、通航产业基地空间布局，强化大飞机总装能力建设，推动涵盖整机研制、部件制造以及航空运维服务的全产业链发展，建设国际先进的航空产业基地；安全有序发展低空经济，完善低空起降设施网，建设智能管控服务平台，拓展生产作业、商业化、公共服务应用场景，提升低空运营及安全保障能力。做强做优新一代信息技术产业，壮大软件、集成电路产业规模，推动沈阳国际软件园提质升级。发展壮大生物医药及医疗装备产业，加快建设沈阳国际生命健康城，推进改良型创新药和医疗器械高端制造。大力发展新能源产业，推动风光氢储一体发展，扩大氢能制储输用、电化学储能、风电装备和高效光伏组件等研发生产。

【中汽协：11月商用车产销分别完成38.8万辆和39.2万辆】12月16日，据中国汽车工业协会分析，11月，在商用车主要品种中，与上月相比，客车和货车产销均呈不同程度增长；与去年同期相比，客车和货车产销均呈两位数增长。11月，商用车产销分别完成38.8万辆和39.2万辆，环比分别增长6.6%和8.6%，同比分别增长18.6%和24.4%。1-11月，商用车产销分别完成384.3万辆和387万辆，同比分别增长11.6%和10.4%。

【中汽协：11月新能源汽车国内销量152.2万辆 同比增长6.5%】12月11日，中汽协发布的数据显示，11月新能源汽车国内销量152.2万辆，环比增长4.3%，同比增长6.5%。其中，新能源乘用车国内销量142.5万辆，环比增长3.5%，同比增长3.9%；新能源商用车国内销量9.7万辆，环比增长18.4%，同比增长70.6%。1—11月，新能源汽车国内销量1246.6万辆，同比增长23.2%。其中，新能源乘用车国内销量1171.5万辆，同比增长21.3%；新能源商用车国内销量75万辆，同比增长62.4%。

【中汽协：11月汽车出口历史上首次超过70万辆 2025年全年有望冲刺700万辆】12月11日，中国汽车工业协会发布11月份汽车产销数据。数据显示，11月，中国汽车出口72.8万辆，环比增长9.3%，同比增长48.5%，当月出口量为历史上首次超过70万辆大关。1-11月，中国汽车出口634.3万辆，同比增长18.7%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华透露，2025年全年中国汽车出口有望冲刺700万辆。

【中汽协：汽车产销量全年有望再创历史新高】中汽协表示，11月，汽车产销延续良好表现。企业抢抓政策窗口期，生产供给依然保持较快节奏，在高基数基础上，产销环比、同比均实现增长。其中，乘用车市场运行平稳，商用车市场持续向好，新能源汽车表现强劲，汽车出口较快增长。展望全年，汽车内需市场在政策组合效应推动下有效改善，新动能加快释放，对外贸易呈现出较好韧性，汽车产销量全年有望再创历史新高，实现“十四五”圆满收官。

【宇树科技发布人形机器人“App Store”】宇树科技12月13日宣布首发人形机器人“App Store”，用户可以将训练好的舞蹈、武术、干活等模型一键上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作部署到机器人。

【深圳将建全国首个机器人友好示范城区】“2025年粤港澳大湾区人工智能与机器人产业大会暨广东省人工智能与机器人技能大赛”于12日至14日在广州举办。据悉，本次大会上，广东省具身智能训练场“1+1+N”体系将正式发布。“1+1+N”体系包括：“1”个广东核心中枢——广东省具身智能训练场（简称“省训练场”），由主训练场和管理中心两部分构成。“1”个深圳示范窗口——深圳具身智能示范区，探索建设全国首个具身智能机器人友好示范城区，侧重封闭训练后的机器人在街区开放式训练，激活场景价值。“N”个垂直分训练场——横跨不同地市、深耕不同领域的垂直场景专业化训练平台，联动地市、赋能产业、精准定位、解决痛点，与主训练场优势互补、资源共享、共建共创、相互赋能。

【万里扬：机器人零部件方面 正在为2个客户共11个产品进行开发制造】12月11日，万里扬发布投资者关系活动记录表，公司机器人零部件产品主要包括机器人电机、谐波减速器、行星减速器等单品和组合的关节模组等产品。目前，公司正在为2个客户共11个产品进行开发制造，包括谐波减速器、谐波关节模组、行星关节模组。其中，3个型号的行星关节模组已完成制造，其他产品也将陆续完成制造，并交付给客户进行测试。产能方面，一方面，公司现有的加工设备、工艺技术等，可以满足机器人零部件产品多个工序的加工制造。另一方面，已完善投入需要新建的测试、加工等设备，预计2026年3月设备到位并完成调试、5月达到批量生产状态。

【微光股份：公司已开展无人机（低空经济）电机项目研发 有项目已送样】12月11日，微光股份在互动平台表示，公司已开展无人机（低空经济）电机项目研发，有项目已送样，十五五将加大研发和产业化工作力度，大力发展新质生产力。

【三协电机：香港三协拟以657万元转让新时代动力100%股权】三协电机公告，全资子公司香港三协拟以657万元转让新时代动力100%股权给Rayshine (USA) Intelligent Transmission LLC。

【万里扬：已为机器人关节精密传动产品投建产线 预计2026年5月达到批量生产状态】12月5日，万里扬在投资者关系活动中介绍，公司已为机器人关节精密传动产品投建产线，预计2026年3月设备到位并完成调试、5月达到批量生产状态。公司已经初步完成产品平台规划，包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类的单品和关节模组等，可满足人形机器人、关节机器人、机器狗、AGV、电动叉车等多应用场景需求。目前，正在为2个客户共11个产品进行开发制造，包括谐波减速器、谐波关节模组、行星关节模组，并在积极获取新客户和新产品项目。

电机现货价格

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各方声音

中金公司研报称，近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段显现预期分歧。短期来看，内外部因素对A股的阶段性影响可能已接近尾声，当前至明年一季度流动性环境仍偏宽松，低利率资产荒背景下居民“存款搬家”趋势有望继续延续，指数前期回调为投资者提供了较好的逢低布局“跨年”行情时机。配置上，逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会。依然建议关注三条主线：1）景气成长：AI技术领域经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会，但可能更偏国产方向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等。此外，创新药、储能、固态电池等方向也在步入景气周期。2）外需突围：出海仍然是当前较为确定性的增长机会，结合出海趋势和对美敞口，建议关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有色金属等全球定价资源品。3）周期反转：结合产能周期位置，建议关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域，关注化工、养殖业、新能源等。红利板块具有一定的防御属性，但可能仍偏阶段性和结构性机会，建议从优质的自由现金流角度做自下而上选股。

中信建投研报称，人形机器人方面，机器人供应链海外产能规划推进，建议聚焦优质环节。T审厂稳步推进，机器人供应链海外产能建设持续，量产脚步渐行渐近，Gen3的定点与定型仍然是当前时点的核心关注，板块有望逐步去伪存真。此外，特朗普政府聚焦机器人领域发展，进一步提高美国机器人产业发展的战略高度，后续国内相关政策也值得期待，机器人领域中美共振局面有望持续。前期板块回调较为充分，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

中信证券研报表示，2026年汽车行业以旧换新政策延续的概率较大，但Q1行业或仍将面临一段时间的需求透支期。我们建议投资人聚焦具有全球竞争力的中国企业，全面拥抱产业新趋势。我们认为2026年上半年有望跑赢的投资标的包括：1）出海景气延续、出海盈利弹性大的乘用车和商用车龙头企业；2）自动驾驶加速渗透带来的头部智驾公司、上游产业链、L4公司的投资机会；3）人形机器人的产业趋势，将继续为板块提供业绩和估值的双重驱动，建议聚焦特斯拉等人形机器人企业的上游核心零部件公司。

慧博投研近日发布研究报告，对机器人电机行业展开深度剖析。报告指出，在人形机器人产业快速兴起的背景下，作为驱动系统“关节肌肉”的电机，已成为机器人运动能力的核心决定因素，其技术壁垒高、产业价值集中，正迎来新一轮技术突破与市场增长。展望未来，报告总结四大发展趋势：一是高精度、轻量化与智能化深度融合，AI算法嵌入控制器将显著提升能效与响应速度；二是一体化关节电机需破解散热与电磁兼容难题；三是3D打印等新工艺为电磁结构创新提供可能；四是产业链协同与生态构建将成为行业健康发展关键。随着技术进步与产业链成熟，机器人电机正从“功能实现”向“性能突破”转型升级，为整个人形机器人产业注入强劲动力。

东方证券认为，特斯拉、Figure、小鹏等国内外机器人公司仍在进行技术迭代、持续推进机器人量产落地进程，宇树科技等多家公司加快推进IPO，2026年人形机器人将进入从0到1的规模化量产阶段，预计后续机器人板块仍将迎来催化，建议调整后继续关注机器人产业链公司。

SMM电机/稀土分析师史鑫在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波招宝磁业股份有限公司总冠名的SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会——电机创新节能技术论坛上分享了“2025年国内汽车驱动电机消费分析及后市展望”。其指出：新能源驱动电机有多种技术路径和方案可以走，电机技术方案从直流电机，到永磁同步电机，现在永磁同步电机因其在功率密度和外形结构上的优势在新能源乘用车中的渗透率已经超过了94%，预计未来渗透率将进一步上升。在永磁同步电机成本拆分中，永磁体占比最高，为整个电机价格的30%，而其中轻稀土即镨钕金属的价格决定了永磁体的价格走势，2025年下半年稀土价格受多种因素影响价格剧烈变化带动整个电机成本的变化。除永磁体之外，在永磁同步电机中占比最高为硅钢片和漆包线，其中硅钢的价格在整个2025年呈现稳中有落的趋势，整体表现稳定，但作为漆包线的核心材料的铜则呈现出波动上涨的趋势，对电机成本影响逐渐走高，铝价2025年相对稳定，作为机械结构件组成部分成本可控。2026年-2028年新能源乘用车驱动电机市场已从爆发式增长期过渡至稳健增长的新平台期。根据新能源乘用车后续消费量判断预计近三年新能源驱动电机将实现年均约25%的复合增长。到2028年，季度消费量将稳定在500万台以上的新高位。

中车永济电机有限公司研究院院长刘冠芳在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波招宝磁业股份有限公司总冠名的SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会——电机创新节能技术论坛上，围绕“基于AI的牵引电机温度场仿真大模型关键技术研究”这一主题展开了论述。她表示牵引电机是实现轨道交通车辆牵引与电制动、电能和动能转换的重要部件，是车辆的核心装备与动力之源，是列车安全高效平稳运行的重要保障。在牵引电机研发过程中，需进行大量仿真分析，保证方案各项性能达到设计要求。同时根据仿真结果对设计方案进行优化，主要涉及电磁、温度、应力、噪声等物理场。高温会使材料性能退化、部件失效，导致产品效率下降、寿命缩短、可靠性降低，甚至直接损坏，在设计初期要进行充分的热设计和仿真，并在运行中实施精确的温度监控与主动管理策略，因此温度场仿真分析十分重要。现有仿真技术主要对牵引电机三维结构建立精细化仿真模型，通过设置合理的损耗、转速或风量等边界条件，采用有限元方法实现高精度数值求解。牵引电机仿真大模型将朝着从解决单一物理场仿真到多物理场仿真的方向迈进，着重解决算法与模型优化、数据融合升级、不确定性量化、精度与效率提升等问题。

河北科技大学教授李斌在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办，宁波招宝磁业股份有限公司总冠名的SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会——电机创新节能技术论坛上，分享了“轮毂电机关键技术及未来发展方向——探索轮毂电机技术的创新与应用”这一主题。根据目前电机技术的研究，最具发展前景的两种电磁拓扑结构是轴向磁通轮毂电机和磁场调制永磁轮毂电机。磁场调制永磁轮毂电机属于径向磁通电机，制造技术成熟，适合低成本批量制造。目前我们通过结构创新和优化设计，逐步提高转矩密度，满足轮毂电机的设计目标。轮毂电机是分布式动力系统，采用分布智能控制，需要相应的动态自适应扭矩控制算法提升汽车在颠簸路面行驶时的稳定性和安全性。动态自适应扭矩控制算法模块由整车控制器（Vehicle Control Unit，简称VCU）执行，并通过CAN总线控制轮毂电机的转速和转矩。