三季度多晶硅行业在“反内卷”政策引导下出现价格修复趋势，部分企业期间亏损幅度收窄，甚至扭亏为盈。

10月27日晚间，大全能源发布2025年第三季度报告。今年第三季度，该公司实现营收17.73亿元，同比增长24.75%；净利润为7347.90万元，上年同期为-4.29亿元，同比扭亏，这得益于报告期内多晶硅市场回暖，量价齐升，使其收入规模增加。

受供需不匹配影响，多晶硅价格较去年同期下降，此外减产导致销量下降，今年前三季度，该公司实现营收32.43亿元，同比下降46.00%；净亏损10.73亿元。

对此，大全能源方面表示，“公司顺应市场变化，适时调整生产计划与销售策略，有效把握价格回升窗口，实现了产销环节的协同运作。”

报告期内，大全能源多晶硅产品产销率为138%，资产运营效率提升。

回看今年以来多晶硅价格走势，据硅业分会数据显示，今年6月底多晶硅价格处于底部状态，N型复投料、颗粒硅均价分别为3.44万元/吨、3.35万元/吨。

受硅料市场供需不平衡、多晶硅价格大幅下跌影响，以大全能源为例，该公司今年上半年净亏损11.47亿元，亏损额度扩大；其今年第二季度净亏损5.887亿元。

由于多晶硅企业超一年以上亏损运营，为清库存导致价格已远低于综合成本，今年7月初以来，随着光伏“反内卷”推进，为符合“不低于成本销售”的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上，7月中上旬硅料报价区间提升至4.50-5.0万元，大幅上调25-35%。

而后，今年9月底，N型复投料、颗粒硅均价分别为5.32万元/吨、5.05万元/吨，相比今年6月底均价分别上涨55%、51%。同时，三季度四川、云南处于丰水期，电价相对较低，企业多晶硅生产成本改善，共同带动Q3企业多晶硅盈利显著修复。

除大全能源外，同样在Q3实现扭亏为盈的硅料企业还有布局颗粒硅技术的协鑫科技。

据协鑫科技公告，报告期内，该公司光伏材料业务录得利润约9.6亿元，上年同期亏损18.1亿元。期内利润中包含出售联营公司税后收益约6.4亿元。若剔除该非经常性收益，其光伏材料业务仍实现经营利润。

与此同时，部分硅料环节企业Q3业绩亦有所改善。日前，通威股份发布2025年三季报。今年第三季度，该公司实现营业收入240.91亿元，同比减少1.57%，环比减少1.97%；归母净亏损为3.15亿元，同环比大幅减亏。

另综合InfoLink Consulting相关统计数据，今年三季度光伏产业链四大主材（即：硅料、硅片、电池片、组件）价格的涨幅平均值接近35%，创下三年来最好单季成绩。

但需要注意的是，硅料库存所带来的压力仍在。

近日，TrendForce集邦咨询发布研究认为，尽管硅料企业受市场预期和限价政策发酵的影响，有意推高价格，但实际成交价并未随之上涨。随着国内终端淡季来临，下游采购预计将更加谨慎。预估11月-12月硅料价格将保持“有价无市”的高位持稳局面。

其中，多晶硅库存方面，当前行业整体库存约42万吨以上，且有继续累库趋势，主要系下游拉晶厂库存仍处于高位，叠加硅片降价预期升温导致其采购策略趋于谨慎。

另据硅业分会分析认为，四季度国内多晶硅产量预计在38.2万吨左右，同比小幅增加3%。预计2025年，全年国内多晶硅产量约134万吨，同比大幅减少27.3%，与同期需求相比略显过剩，全年累库量预计在2万吨左右。

整体来看，多晶硅行业仍处于产业结构重塑的关键时期，产业政策、市场预期成为短期内支撑多晶硅市场平稳运行的主要因素。

政策层面，其中，今年9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿），对硅多晶（三氯氢硅法）单位产品综合能耗限额标准重新进行界定分级：1级为目标级（对应行业先进工艺标准）、2级为新建或改扩建项目准入级、3 级为限定级；拟定1、2、3级能耗限额数值分别为≤5、≤5.5、≤6.4 kgce/kg，较现行《多晶硅和锗单位产品能源消耗限额》（GB 29447-2022 ）中≤7.5、≤8.5、≤10.5kgce/kg ，能耗指标要求显著提高。

在业内人士看来，此次标准修订，符合行业技术发展实际与国家产业政策导向，为产业优化转型提供了更科学、先进的技术标准依据；同时对于标准引领、创新驱动，以市场化、法治化推进光伏产业“反内卷”工作，重构市场良性竞争格局，保障行业持续高质量发展有重要意义。

回看大全能源，其于今年9月在接受投资者调研时曾表示，“公司将持续密切关注市场行情与行业变化，动态优化存货结构，科学调整生产模式与库存管理，提高运营效率。”