SMM10月25日讯：

金属市场方面：

隔夜内外盘金属涨跌互现，沪铜以0.91%的涨幅领涨，录得六连阳。伦铜涨0.85%，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨0.39%，铸造铝主连跌0.05%。

隔夜黑色系方面除不锈钢外均飘红，不锈钢跌0.12%，螺纹、热卷一同涨逾0.5%，螺纹涨0.59%，热卷涨0.58%。双焦方面，焦煤涨0.6%，焦炭涨0.08%。

隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.45%，周线下跌2.05%，结束了此前九周连涨的态势。COMEX白银跌0.6%，周线下跌3.38%。国内方面，沪金跌0.48%，周线下跌4.89%，沪银跌0.25%，周线大跌7.34%。

截至10月25日8:22分，隔夜收盘行情

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宏观面

国内方面：

【中共中央新闻发布会：《建议》明确“十五五”时期我国经济社会发展指导方针】中共中央10月24日上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀介绍关于“十五五”时期经济社会发展的指导方针。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》强调，要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“五个以”“两个推动”“一个确保”的要求，即：坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。《建议》指出，“十五五”时期经济社会发展必须遵循六项重大原则，即：坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展、坚持全面深化改革、坚持有效市场和有为政府相结合、坚持统筹发展和安全。《建议》明确的指导思想和原则，与前几个五年计划一脉相承，保持了连续性、稳定性，又与时俱进、守正创新，具有很强思想性、战略性、指导性。

中国人民银行党委召开会议，传达学习党的二十届四中全会精神。会议强调，构建科学稳健的货币政策体系，动态完善货币政策框架；拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行；稳步推进数字人民币研发和应用。

美元方面：

隔夜美元指数收平于98.94，此前新的通胀数据显示，9月份美国消费者物价涨幅低于预期，这使得美联储仍有望在下周再次降息。美国9月CPI环比上涨了0.3%，同比上涨3.0%。经济学家预计上个月的消费价格指数升0.4%，同比升3.1%。美元周线上涨0.39%。

尽管美国政府停摆导致经济数据缺失，但还是公布了CPI报告。该数据用于社会保障局计算数百万退休人员和其他福利领取者的生活费用调整，本来应于10月15日公布。

宏观方面：

中国方面，将公布中国9月规模以上工业企业利润年率-单月、中国香港10月30日基本利率、中国10月官方制造业PMI等数据；美国方面，将公布美国10月联邦基金利率目标上限、美国10月联邦基金利率目标下限，美国10月谘商会消费者信心指数、美国9月季调后成屋签约销售指数月率、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国第三季度GDP价格指数季率初值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国第三季度消费者支出年化季率初值、美国第三季度GDP隐性平减指数季率-季调后初值、美国9月个人支出月率、美国9月核心PCE物价指数年率、美国10月芝加哥PMI等数据；欧元区方面，将公布欧元区9月季调后货币供应M3年率、欧元区第三季度季调后GDP季率初值、欧元区第三季度季调后GDP年率初值、欧元区10月经济景气指数、欧元区10月工业景气指数、欧元区10月消费者信心指数终值、欧元区9月失业率、欧元区10月欧洲央行主要再融资利率、欧元区10月欧洲央行存款机制利率、欧元区10月欧洲央行边际贷款利率、欧元区10月调和CPI年率-未季调初值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调初值等数据；德国方面，将公布德国10月IFO商业景气指数、德国11月Gfk消费者信心指数、德国10月季调后失业人数变动、德国第三季度季调后GDP季率初值、德国第三季度未季调季度GDP年率初值、德国10月CPI年率初值、德国9月实际零售销售年率、德国9月实际零售销售月率等数据；澳大利亚方面，将公布澳大利亚截至10月26日当周ANZ消费者信心指数、澳大利亚第三季度CPI季率、澳大利亚第三季度CPI年率等数据；加拿大方面，将公布加拿大10月30日央行隔夜贷款利率、加拿大8月季调后GDP年率、加拿大8月季调后GDP月率；日本方面，将公布日本10月30日央行政策基准利率(1030当天不定时)，日本10月东京CPI年率，日本9月失业率等数据；瑞士10月瑞信/CFA经济预期指数、瑞士9月官方储备资产、法国第三季度GDP年率初值、英国10月CBI零售销售差值等数据也将公布。

此外，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲，2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。美联储FOMC公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。美国总统特朗普访问日本、，至10月29日。美国总统特朗普将访问韩国；加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话， 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话。亚太经合组织（APEC）领导人峰会举行，意大利央行、英国央行和法国央行联合举办第11期国际宏观经济研讨会。韩国主办2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人峰会，至11月1日。澳洲联储主席布洛克将参与一场炉边谈话

需要注意的是，10月29日，中国香港交易所因重阳节休市一日，南、北向交易关闭。

原油方面：

隔夜两市油价一同下跌，美油，布油跌0.57%。因市场开始怀疑特朗普政府是否会严格执行对俄罗斯两大石油公司的制裁。周线方面，美油涨7.51%，布油涨5.92%，周线创6月中旬以来最大涨幅。

据悉，这两家公司合计占全球石油产量的5%以上。2024年，俄罗斯是仅次于美国的全球第二大原油生产国。印度最大的俄罗斯石油买家——印度信实工业公司(Reliance Industries Ltd)的发言人在一份声明中表示，该公司将遵守西方对莫斯科的制裁，同时保持与现有石油供应商的关系。Rystad Energy石油市场分析副总Janiv Shah在一份给客户的报告中表示：“流向印度的原油尤其面临风险。考虑到原油来源的多样化和库存的充足性，中国炼油厂面临的挑战将更加温和。”

巴克莱银行（Barclays）在致客户的一份报告中警告称，美国针对俄罗斯主要石油生产商的新制裁可能会威胁全球供应，并推动布伦特原油价格大幅上涨。科威特石油部长表示，石油输出国组织（OPEC）将准备通过提高产量来弥补市场上的任何短缺。美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源公司连续第二周增加石油和天然气钻机数，为9月以来首见。数据显示，截至10月24日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数增加2座，至550座，创6月以来最高水平。（文华综合）