SMM9月23日讯：

自7月上半月多家钨企上调长单报价之后，钨价便进入整体持续上行通道：受钨矿供应偏紧的支撑，钨企长单报价从7月延续上调至9月上半月，形成近两个半月的上行趋势。然而，进入9月下半月，随着部分持货商抛货，市场流通货源有所增加；叠加部分企业节前变现需求增加，进一步加大货源释放力度，供需关系的转变带动钨价出现下调。江西钨业、章源钨业等多家钨企下调了9月下半月的长单报价。从具体数据来看，黑钨精矿9月23日的均价272500元/标吨较其287500元/标吨的历史高点，已经下调了5.22%。那么钨价后市行情将如何演绎？

江西钨业、章源钨业等多家钨企下调长单报价

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多家钨企均下调了9月下半月的长单报价，具体如下：

章源钨业股份有限公司9月下半月长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：27.2万元/标吨，较上轮报价下调0.8万元/标吨；2. 55%白钨精矿：27.1万元/标吨，较上轮报价下调0.8万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：40万元/吨，较上轮报价下调1万元/吨。

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年9月下半月指导价27.2万元/标吨，较9月上半月下调0.3万元/标吨。

厦门钨业股份有限公司2025年9月下半月仲钨酸铵长单采购价为39万元/吨,较上轮报价下调1.5万元/吨。

部分持货商抛货叠加节前变现需求 钨价持续下行

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据SMM最新报价显示，9月23日，黑钨精矿（≥65%）价格为272000~273000元/标吨，均价为272500元/标吨，较其前一交易日下跌1.09%。而272500元/标吨这一均价与其9月11日的均价历史高点287500元/标吨相比，下跌了15000元/标吨，跌幅为5.22%

随着9月长单报价的落地，此前已经出现回落的钨价继续下调，部分持货商甩货以及节前变现需求是导致钨价下滑的主要原因。目前国内钨精矿市场散单多以部分不含税现货成交为主，主流矿山出货稀少，下游对后市看法不一，市场采购热度骤降，散单成交多以低于长单价格成交为主。

后市

对于钨的后市：

一、短期：市场承压，或呈弱势整理​

短期维度下，钨市场整体将以承压运行为主：一方面，下游企业当前更倾向于消化前期积累的库存，节前主动补库的意愿较弱，市场需求端缺乏支撑；另一方面，临近节前，部分钨矿及钨冶炼产品的持货商仍有变现需求，为快速回笼资金选择低价出货，直接导致散单成交价格持续阴跌。综合供需两端表现，预计短期内钨市场难以扭转弱势，或将以弱势整理的态势运行。​

二、中长期：供需仍存缺口，支撑高位盘整​

中长期来看，钨市场则有望依托 “供需平衡缺口” 维持高位盘整：​

首先，进口端对国内市场的补充作用已逐步显现 —— 自 7 月国内钨精矿价格快速拉涨后，海外钨原料的进口增量明显，今年 1-8 月国内钨精矿进口总量已达 1.16 万吨，较去年同期增加约 4960 吨；且随着哈萨克斯坦钨矿进口量的稳定，预计后续国内钨精矿月均进口量将维持在 2000 吨以上，全年进口量同比或增加 7000 吨左右，这一增量在一定程度上弥补了国内开采指标的减量。​

其次，从供需总量平衡角度看，即便叠加海外进口的补充量，国内钨精矿（本土 + 进口）的总供给量，仍难以完全覆盖今年下游需求的增长幅度，钨精矿市场仍存有缺，从而支撑钨市场高位盘整为主。

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