SMM9月20日讯：

金属市场方面：

隔夜内盘基本金属普跌，沪锡涨1.12%。沪铜涨0.33%。沪镍微跌0.02%。沪铅跌0.09%。沪铝跌0.29%，沪锌跌0.7%。此外，氧化铝主力期货跌0.1%，铸造铝主连跌0.2%。

隔夜黑色系均飘红，铁矿涨1.24%，不锈钢涨0.27%，螺纹钢涨0.95%，热卷涨0.65%。双焦方面：焦煤涨1.93%，焦炭涨0.87%。

隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌，伦铜涨0.57%，伦铝跌0.32%，伦铅跌0.15%，伦锌跌0.62%，伦锡涨1.51%，伦镍跌0.01%。

隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨1.12%，COMEX黄金周线五连涨，当周涨0.9%；COMEX白银涨2.96%，COMEX白银周线五连阳，当周涨1.25%。隔夜沪金涨1.02%，其周线微跌0.02%；沪银涨2.68%，盘中刷新历史新高至10223元/千克，沪银周线连涨四周，当周涨0.41%。

截至9月20日9:19分，隔夜收盘行情

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宏观面

》详讯丨习近平同美国总统特朗普通电话

国内方面：

【中国央行、金融监管总局、证监会、外汇局负责人将于9月22日下午3点召开新闻发布会 介绍“十四五”时期金融业发展成就】国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。

【中汽协开展汽车行业反歧视调查 为了解掌握汽车行业在集成电路应用方面所受影响】，中国汽车工业协会发布关于开展汽车行业反歧视调查的通知，通知称，各有关汽车生产企业及零部件供应商：2025年9月13日，商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查，为了了解掌握汽车行业在集成电路应用方面所受影响，中汽协会开展汽车行业反歧视调查工作，通知如下：一、调查内容详见商务部公告2025年第50号公布就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查。二、请各单位通过“贸易救济调查信息化平台’https://etrb.mofcom.gov.cn提交意见。三、提交截止时间为2025年10月13日》点击查看详情

【央行公告：即日起公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标】中国人民银行公开市场业务公告称，各公开市场业务一级交易商：为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。

【外汇局：8月货物贸易资金净流入保持稳定 外资总体净买入境内股票和债券】国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年8月外汇市场形势答记者问表示，8月我国外汇市场平稳运行。一是外汇市场交易保持活跃。8月，企业、个人等非银行部门跨境收支1.3万亿美元，同比增长8%。其中，经常项目和资本项目跨境收支均有所增长，跨境贸易和投融资稳步发展。二是外汇市场供求总体平衡。8月，跨境资金净流入32亿美元，银行结售汇顺差146亿美元。分项目看，货物贸易资金净流入保持稳定，外资总体净买入境内股票和债券，服务贸易和投资收益资金净流出由季节性高位回落。总的来看，当前我国外汇市场交易活跃，外汇供求基本平衡，市场预期保持稳定。

美元方面：

隔夜美元指数涨0.3%，报97.66。周线方面：美元指数周线微涨，当周涨0.05%。美元指数在周五反弹，延续了对多数主要货币的反弹走势。此前美联储本周降息，但暗示未来将采取渐进式宽松政策，交易员正在重新评估短期前景。美元指数在周一和周二因市场预期美联储可能启动快速降息而下跌了1%，但本周周线持平。美联储周三一如预期降息25个基点，但并未表现出在未来几个月迅速降低借贷成本的紧迫性。其利率预测图（即“点阵图”）显示，今年可能还有两次降息。ADM Investor Services在一份报告中表示：“在周三的降息向市场发出混杂信号后，市场目前预计美联储10月份降息的可能性为92%。”（汇通财经）

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周五表示，就业市场风险证明本周的降息以及在接下来的两次会议上可能继续降息是合理的。目前市场预计美联储在10月份会议上减息25个基点的可能性为91.9%，到今年年底减息近50个基点。（文华综合）

其他货币方面：

由于英国借贷规模远超官方预测，进一步加剧财政前景的不确定性，英镑在周五下跌。英镑是G10货币中表现最差的之一，反映出投资者对英国财政大臣里夫斯能否控制预算的担忧。英镑下跌0.6%，至1.3468美元，为自4月初以来最大两日跌幅。荷兰合作银行的Jane Foley在一份报告中称，英国央行今年可能不会进一步降息，但随着市场消化这一预期以及对英国财政可持续性的担忧加剧，英镑可能会走软。她说，市场仍然密切关注英国艰难的预算状况。她说，周五公布的8月份英国公共部门借款数据差于预期，这“及时地提醒“了人们英国的预算处境，以及财政大臣蕾切尔·里夫斯在为11月秋季预算做准备时所面临的挑战。加皇资本市场策略师在一份报告中称，随着英国在11月秋季预算案公布前财政风险隐现，英镑短期内可能面临进一步压力。这些策略师表示，在预算案公布前，英国经济面临着相当大的不确定性。“根据我们与客户的交流，我们认为市场中的大多数人都已为预算将受到负面反应做好了准备。”（汇通财经）

宏观方面：

下周将公布中国9月一年期贷款市场报价利率LPR、中国9月五年期贷款市场报价利率LPR、英国9月CBI工业订单差值(0922-0929)、欧元区9月消费者信心指数初值、澳大利亚截至9月21日当周ANZ消费者信心指数、法国9月SPGI制造业PMI初值、德国9月SPGI制造业PMI初值、欧元区9月SPGI制造业PMI初值、英国9月SPGI服务业PMI初值、英国9月SPGI制造业PMI初值、美国第二季度经常帐、美国9月SPGI制造业PMI初值、澳大利亚8月统计局CPI年率-季调后、德国9月IFO商业景气指数、瑞士9月瑞信/CFA经济预期指数、美国8月营建许可月率修正值、美国8月营建许可年化总数修正值、美国8月季调后新屋销售年化总数、德国10月Gfk消费者信心指数、瑞士9月央行政策利率、欧元区8月季调后货币供应M3年率、英国9月CBI零售销售差值、美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国第二季度GDP价格指数季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国第二季度消费者支出年化季率终值、美国第二季度GDP隐性平减指数季率-季调后终值、美国8月耐用品订单月率初值、美国截至9月20日当周初请失业金人数、美国截至9月13日当周续请失业金人数、美国8月批发库存月率初值、美国8月成屋销售年化总数、日本9月东京CPI年率、欧元区8月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区8月欧洲央行3年期CPI预期、美国8月个人支出月率、美国8月PCE物价指数年率、美国8月核心PCE物价指数年率、加拿大7月季调后GDP月率、加拿大7月季调后GDP年率、美国9月密歇根大学消费者信心指数终值、中国8月规模以上工业企业利润年率-单月等数据。

此外，下周还需关注：澳洲联储主席布洛克在众议院经济常设委员会作证词陈述；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济前景和货币政策发表讲话；东京证券交易所9月23日因秋分节休市一日；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美国经济发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济形势发表讲话；英国央行行长贝利发表讲话；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；国内成品油将开启新一轮调价窗口；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；瑞士央行公布利率决议；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞；美联储理事巴尔就银行压力测试发表讲话；2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；美联储理事鲍曼发表讲话。

原油方面：

隔夜两油期货均下跌，美油跌1.42%，布油跌1.3%。周线方面：美油期货周线下跌，当周跌0.53%；布油周线收阴，当周周线跌1.4%。因对大量供应和需求下降的担忧超过了对美联储今年首次降息将引发更多消费的预期，油价承压。上周美国馏分油库存增加400万桶，市场预期为增加100万桶，这引发对美国需求的担忧，对油价构成压力。

花旗分析师预测，受OPEC 增产影响，布伦特原油价格年底将跌至60美元/桶，2026年二至四季度均值为62美元/桶。

美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，美国能源公司的石油和天然气活跃钻机数量连续第三周增加，为2月以来首次。数据显示，截至9月19日当周，美国石油和天然气钻机总数增加3座，至542座，创下自7月份以来的最高纪录。（文华综合）

NYMEX纽约原油10月期货受移仓换月影响，9月23日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。（汇通财经）