再创新高！

近日两融余额规模变化趋势有所反复。不过，截至2025年9月8日，两融余额仍首次突破2.3万亿元，再创历史新高。

在两融余额再度创出历史新高的同时，作为两融多方主力的融资余额也进一步刷新历史新高。

两融余额首次突破2.3万亿元 再创历史新高

A股市场两融余额继续增长。截至2025年9月8日，两融余额首次突破2.3万亿元，达23136亿元，单日增长约265亿元。

近日随着A股市场波动加大，两融余额规模变化趋势也开始有所反复，在今年9月1日突破十年前的高点创出历史新高后，9月2日，两融余额减少约85亿元，9月3日增加约14亿元，9月4日减少约103亿元，此后于9月5日、9月8日又连续两个交易日增加。

总体来看，进入今年8月以来，两融余额增长迅速，相继突破多个关键的整数关口。8月5日，A股市场两融余额达20003亿元，为时隔10年重返2万亿元以上；8月18日，两融余额突破2.1万亿元，达到21023亿元；8月26日，两融余额再上新台阶，突破2.2万亿元；9月8日，两融余额突破2.3万亿元。统计数据显示，今年以来，两融余额累计已经增长超过4000亿元，其中8月两融余额增长约2765亿元。今年9月以来两融余额增长速度有所减缓，累计增长约522亿元。

反映两融交易规模的单日两融交易额继续保持在较高水平。数据显示，9月8日两融交易额达2802亿元，已经连续19个交易日超过2000亿元。相较之下，去年9月单日两融交易额一度滑落至不足500亿元的水平。

不过，两融交易额占A股成交额的比例近期则保持相对稳定。据Wind统计口径，9月8日，两融交易额占A股成交额的比例为11.38%，相较之下，2015年高峰时该比例一度超过20%。另外，截至9月8日，两融余额占A股流通市值的比例为2.47%，较近期平均水平进一步抬升，不过离历史最高峰仍有非常大的距离。历史数据显示，2015年5月至2015年7月间，两融余额占A股流通市值的比例曾经一度超过4%。

融资余额也再创历史新高

在两融余额再度创出历史新高的同时，作为两融多方主力的融资余额也进一步刷新历史新高。数据显示，截至9月8日，融资余额为22975亿元，单日增长约262亿元。与此同时，融券余额也有所增长，截至9月8日，融券余额约为160亿元，今年8月以来融券余额累计增长超过20亿元。

方正证券近日的策略研究观点认为，两融余额持续走高并刷新历史纪录反映了当下市场风险偏好有所提升，A股市场流动环境整体较为宽松。去年9月份以来，A股市场流动性整体就在持续改善，两市成交中枢显著提升，融资规模同样攀升至历史较高位。特别是今年4月份以来，面对外部冲击导致的全球股市巨大波动，资本市场各参与主体通过增持回购等多种方式协力为A股市场提供源源不断的增量资金支持，A股市场在关税扰动下短暂调整后走出持续慢牛行情。

展望未来，方正证券认为多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变：一是经济中长期向好态势不变；二是A股估值较低权益资产性价比突出；三是上市公司质量稳步提升夯实微观基础；四是分红回购不断增加提高投资者回报；五是耐心资本持续流入助力市场健康发展。

校对：杨舒欣