沪锡震荡回落，主力合约收跌0.57%，报270700元/吨。锡矿供应恢复缓慢，锡锭头部冶炼企业检修落地，供应维持偏紧格局。下游需求疲软，国内社会库存维持高位，下游拿货谨慎。锡基本面供需双弱，关注后续旺季需求成色。

锡矿供应紧张格局未有明显好转，缅甸佤邦地区的锡矿供应虽已部分恢复，但其稳定性和运输效率仍存较大变数，当前当地雨季刚刚过去，后续运输速率恢复或将在三季度末四季度初。国内锡矿也面临品位下降，环保趋严等问题，原料供应紧张制约了冶炼厂开工率水平。据SMM调研，上周云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率降至49.11%。云南地区原料短缺问题依旧严峻，冶炼厂锡矿库存普遍低于30天安全线，低品位矿石占比上升导致加工成本高企，叠加部分冶炼企业检修，导致开工率下滑明显。

近期锡价震荡回落，现货市场整体交投表现平平，国内社会库存小幅攀升，主要是由于下游买货积极性偏低，备货力度下滑所致。三季度为下游消费水平淡季，锡相关消费较往年皆有下滑，家电排产订单不足，光伏装机规模完成集中抢装后，订单环比下滑较为严重。当前下游加工企业处于旺季恢复期，订单恢复较为缓慢，整体需求增加较少。

对于后市，金瑞期货评论表示，云南炼厂季节性检修预期兑现。需求端持续低迷，光伏需求未见改善，消费电子与家电正逐步从传统淡季转向旺季，但从当前市场表现来看，但仅华东少数焊料厂反馈有零星回暖，整体未见好转。宏观积极边际有所降温，观察到有色回落、贵金属上行。基本面上国内基准情形小幅去库，海外延续低库存，对价格仍有支撑。因此锡价预计保持震荡。

（文华综合）