Mysteel解读:金九银十将过,纱价易跌难涨

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导语:金九银十旺季将过,2月份郑棉、郑纱价格重心下移,下游负反馈持续,上游抢收和减产驱动力减弱,市场各方对后市多持悲观心态,棉纺市场难言乐观。

抢收和减产驱动减弱 上游棉花价格大跌

随着2月份新疆各地籽棉陆续采收,轧花厂收购籽棉价格也开始公示出来,但是上下游价格传导不畅,且抢收预期落空,减产驱动力弱,郑棉价格连续下跌,籽棉价格也从8元/公斤左右,一路跌至7.2元/公斤左右。虽然随着郑棉价格止跌企稳,籽棉价格也回升至7.4-7.5元/公斤,但交售进度仍慢于同期,轧花厂收购随行就市,及时入市套保,后期盘面也将面临较大的套保盘压力。

市场流通棉纱库存高企 下游负反馈持续

由于纺服终端需求不佳,叠加原料棉花价格跌幅较大,下游织厂和棉纱贸易商下单谨慎,担忧价格继续下跌,因此市场上棉纱去库存进度较慢。据Mysteel农产品数据监测,截至2月27日,主要地区纺企纱线库存为29.7天,环比增幅4.58%,同比增幅3.85%,纺企后道订单普遍跟进不足,棉纱成品库存维持20-35天的水平较为普遍。除此之外,中间商棉纱库存也供应充足,虽然棉纱贸易商持续去库存,但即使降价实际成交也较为有限,据市场反馈,当前全国棉纱贸易商库存约达120万吨左右,高额的库存导致工厂产销更为艰难,纱价弱势运行。

图1 2021-2023年主流地区纺企纱线库存情况图1 2021-2023年主流地区纺企纱线库存情况

纺纱利润持续倒挂 纺企资金流紧张

图2 2021-2023年纯棉纱C32s利润走势图2 2021-2023年纯棉纱C32s利润走势

在新棉减产以及新疆库存炒作的作用下,国内棉花价格自6月份以来持续高位,但上下游价格传导不顺畅,自7月中下旬以来,纯棉纱32s纺纱即期利润基本都处于亏损状态。随着2月10日棉价出现明显下跌,纺纱即期利润由负转正,截至2月27日,全国32s纯棉纱环锭纺纺纱利润为424.1元/吨,但原料棉花大跌后,纺企接单受阻,后续订单跟进不足,且前期高价货源也转化为库存,近两三月的亏损生产也使得纺企资金流紧张,短期纺企经营状态依旧艰难。

综上,2月份纺织市场延续1月的旺季不旺,纺企高价库存增加,且新单跟进不足,加之原料棉花价格大跌,抢收和减产驱动力减弱,纱价易跌难涨,后期重点关注棉花价格以及终端需求变化。


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